成本端走弱 聚酯鏈相對抗跌
來源：錦橋紡織網(wǎng)2025/2/6 15:04:59編輯：KK近期國際油價再度回落，但春節(jié)后兩日聚酯鏈較為抗跌，今PX、PTA收盤均幾乎收平。PX、PTA在進(jìn)入檢修期后，供需格局有望好轉(zhuǎn)，當(dāng)前估值水平也都在低位。
美國新任總統(tǒng)上任后，石油市場供應(yīng)端不穩(wěn)定風(fēng)險并沒有消退。其一直試圖喊話壓制能源品價格，但其相關(guān)政策，如關(guān)稅、制裁等措施對能源品供應(yīng)端的沖擊仍在，或限制大幅下滑空間。
PX目前供應(yīng)端較為平穩(wěn)。2月國內(nèi)PX企業(yè)基本沒有明確的檢修計(jì)劃。不過進(jìn)入3-4月，檢修計(jì)劃增多，九江石化、中海油惠州、揚(yáng)子石化、天津石化有明確的檢修計(jì)劃。此外，浙石化、威聯(lián)化學(xué)也有一定的檢修預(yù)期。國外方面，2月GS和日本eneos有檢修計(jì)劃，3月暫無檢修計(jì)劃，4月約有240萬噸PX裝置計(jì)劃檢修。
春節(jié)假期前后，聚酯企業(yè)有明顯降負(fù)，預(yù)計(jì)2月聚酯負(fù)荷在87%以內(nèi)。在需求驟降而供應(yīng)維持穩(wěn)定下，預(yù)計(jì)1-2月PTA累庫幅度較大，在75萬噸左右。
雖PTA目前處季節(jié)性累庫階段。不過3月起，PTA供需格局將有所好轉(zhuǎn)，需求端聚酯負(fù)荷將逐步提升至正常水平，PTA生產(chǎn)端也將進(jìn)入檢修期，包括逸盛寧波、逸盛新材料、逸盛海南、英力士、逸盛大連等在2-4月都有檢修可能。PTA有望邊際去庫。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，綜合成本端和供需兩方面來看，PTA價格繼續(xù)下跌空間有限，適合逢低買入。
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