低位買盤推動 乙二醇領(lǐng)漲聚酯鏈
來源：錦橋紡織網(wǎng)2022/11/2 15:02:59編輯：KK昨乙二醇盤面反彈力度明顯不及PTA、短纖，今有所補漲，報3854元，上漲2.53%。乙二醇供需層面驅(qū)動力有限，PTA、短纖基差較強，盤面補貼水空間更大。
是11月隨著PX新裝置投產(chǎn)和前期檢修裝置重啟，PX供應(yīng)緊缺局面有望扭轉(zhuǎn)，盛虹煉化200萬噸裝置各個流程基本試車完畢，且近日已產(chǎn)出合格品；山東威聯(lián)化學100萬噸裝置將在11月中下旬前后出產(chǎn)品。上游原料寬松預(yù)期下，PTA原料成本有望下移。
國內(nèi)大部分PTA裝置已完成年度檢修，僅恒力2和桐昆2還未進行。從未來裝置變動計劃看，英力士11月中檢修，預(yù)計實際影響較小，后期PTA負荷將回升至中性偏高水平。寬松預(yù)期背景下，現(xiàn)貨、基差有所走弱。PTA成本端供應(yīng)瓶頸與宏觀經(jīng)濟衰退邏輯繼續(xù)相互糾纏。考慮新增產(chǎn)能集中4季度，聚酯、織造旺季降負，來自下游負反饋影響加大，預(yù)期產(chǎn)業(yè)供需逐步走闊。
供應(yīng)趨于寬松預(yù)期下，需求負反饋成為當下聚酯鏈核心驅(qū)動。節(jié)后聚酯端表現(xiàn)整體欠佳，下游追高十分謹慎，漲后貨源成交稀少，滌綸長絲、滌綸短纖企業(yè)產(chǎn)銷率均難以維系，尤其是滌綸長絲行業(yè)仍有累庫現(xiàn)象，且節(jié)后負荷仍有下降，對PTA、乙二醇形成一定抑制。終端數(shù)據(jù)看，雙十一及嚴寒天氣刺激下雖存在一定消費提升預(yù)期，但由于終端庫存基數(shù)較大，下游紗、布工廠去庫進程十分緩慢，且在自身訂單有限、庫存及資金壓力持續(xù)較大背景下，原料備貨保持低位，終端傳導(dǎo)依舊不暢，對上游原料均形成一定抑制。
乙二醇同樣走需求減弱邏輯，雖原油、煤炭價格保持偏強運行，但乙二醇供應(yīng)新增釋放預(yù)期打壓疊加市場對聚酯后期需求減弱預(yù)期強化，行業(yè)整體信心不足。目前市場的利好來自于各工藝的成本支撐。國產(chǎn)開工較前期明顯回升，榆林化學和海南煉化年內(nèi)全部投產(chǎn)概率較大，新增產(chǎn)能試車對市場供應(yīng)預(yù)期產(chǎn)生壓力。盡管港口庫存得到一定釋放，但仍有80萬噸偏上的絕對庫存量。向上動力不足，反彈空間較小。
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