美棉延續(xù)跌勢(shì)。隔夜美棉延續(xù)跌勢(shì)，尾盤收回部分跌幅，12月收62.71跌9點(diǎn)。市場關(guān)注出口報(bào)告和下周的月度平衡表。
　　中期選舉后的美國新格局。剛剛贏得中期選舉的共和黨人已經(jīng)開始規(guī)劃議程。其中一些提案很可能會(huì)遭到奧巴馬的拒絕（比如廢除全民醫(yī)保）。盡管參議院領(lǐng)袖McConnell和奧巴馬表示，他們之間一定會(huì)有沖突，但奧巴馬表示，他相信自己和共和黨領(lǐng)袖會(huì)建立一個(gè)富有成效的關(guān)系。
　　央行：繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)。央行11月6日發(fā)布《2014年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》稱，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，堅(jiān)持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向，保持定力、主動(dòng)作為，根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面變化適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，增強(qiáng)調(diào)控的靈活性、針對(duì)性和有效性。靈活開展公開市場操作，搭配使用短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）適時(shí)適度進(jìn)行雙向調(diào)節(jié)，創(chuàng)設(shè)和開展中期借貸便利（MLF）操作，在保持流動(dòng)性總量適度充裕的同時(shí)著力引導(dǎo)市場利率，降低社會(huì)融資成本。
　　央行本周資金回籠量與到期量持平。交易員透露，央行公開市場周四（11月6日）將進(jìn)行200億元14天期正回購操作，當(dāng)日公開市場有200億元正回購到期，據(jù)此推算，當(dāng)日公開市場到期量和回籠量持平。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，央行公開市場本周（11月1日-11月7日）將有400億正回購到期，無逆回購及央票到期。央行公開市場周二（11月4日）進(jìn)行了200億元14天期正回購操作，據(jù)此推算，央行本周資金回籠量與到期量持平。
　　全球央行政策分化令日歐貨幣大跌，人民幣或貶值以對(duì)。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化，歐元和日元大幅貶值，這令有管制地盯住美元匯率的人民幣面臨重壓。過去六個(gè)月中，日元和歐元相對(duì)于美元相繼貶值近10%，相對(duì)人民幣更是貶值近12%。當(dāng)前人民幣對(duì)日元匯率已創(chuàng)下歷史新高，人民幣對(duì)歐元匯率也創(chuàng)了超過十年的新高。摩根大通編制數(shù)據(jù)顯示，以在貿(mào)易結(jié)算中的比重衡量，2013年初以來人民幣累計(jì)升值超過15%。法巴銀行指出，如果美元繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，中國人民銀行出人意料地再次引導(dǎo)人民幣在短期內(nèi)快速小幅貶值的壓力將迅速增加。
　　A股探底回升漲0.27%，題材股表現(xiàn)活躍。周四（11月6日），A股探底回升。上證綜指早盤震蕩走低，一度失守5日均線逼近2400點(diǎn)，午后回升翻紅。題材股活躍，創(chuàng)業(yè)板指升逾1%。截至收盤上證綜指漲6.61點(diǎn)或0.27%報(bào)2425.86點(diǎn)，中小板指收盤漲0.63%，創(chuàng)業(yè)板指收盤漲1.32%。
　　周四期市多數(shù)走低，貴金屬跌勢(shì)明顯。周四（11月6日），期貨商品早盤多數(shù)繼續(xù)下挫，午后有所回調(diào)。其中，貴金屬跌勢(shì)明顯，白銀主力曾跌近4%，主力終收于3.55%；黃金主力跌1.16%；鐵礦石主力繼續(xù)下跌，跌幅2.13%；甲醇、橡膠、滬鋅、大豆弱勢(shì)延續(xù)，主力跌幅超1%?；て方袢毡憩F(xiàn)稍好，多數(shù)反彈，PP主力上漲1.72%；PTA上漲1.01%。兩粕今日反彈，菜粕主力收漲1.21%。
　　印度提貨價(jià)下跌。5日，印度S-6軋花廠提貨價(jià)下跌，折67.9美分/磅，略微高于最低收購價(jià)格。籽棉日上市量折皮棉7.3萬包，古吉拉特上市2.3萬包，馬哈拉施特拉1.0萬包。
　　巴基斯坦政府尚未開展收購。本周巴基斯坦良好天氣持續(xù)，新花采摘順利，日上市量折皮棉20萬包。預(yù)計(jì)采摘工作將于未來2-3周內(nèi)完成。盡管巴官方宣布將采取國家收購的方式保護(hù)棉農(nóng)利益，但截至目前依然沒有采取有效的措施。
　　中澳自貿(mào)協(xié)定談判，棉花不在談判之列。近日，媒體上傳出消息，隨著二十國集團(tuán)(G20)峰會(huì)的臨近，中澳自貿(mào)協(xié)定屆時(shí)將達(dá)成的預(yù)期越來越強(qiáng)，如果中澳自貿(mào)協(xié)定能夠達(dá)成，還將有利于澳大利亞牛肉、棉花和小麥等支柱農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的出口。有關(guān)人員指出，自加入WTO后，中國與多國進(jìn)行過自貿(mào)協(xié)定的談判，也與部分國家達(dá)成了兩國間的自貿(mào)協(xié)定，中澳之間也進(jìn)行過多輪的談判，目前正在就有關(guān)問題進(jìn)行談判，但棉花并不在談判之列。
　　疆棉協(xié)商交易成交情況。10月25日至10月31日新疆棉協(xié)商交易成交量為13627.4321噸。其中存放在新疆庫區(qū)的成交量為13584.6821噸，存放在內(nèi)地庫的成交量為42.7500噸。
　　南疆部分棉農(nóng)惜售，霜花價(jià)格下調(diào)。阿克蘇、庫爾勒等地一些棉企反映，沙雅、庫車、新和和尉犁、普惠等棉區(qū)仍有大量農(nóng)民持有一定量籽棉，有的棉農(nóng)甚至完全沒有出售，一方面是對(duì)直補(bǔ)仍存在理解上的偏差；另一方面是收購價(jià)低，農(nóng)民扣除土地承包費(fèi)后幾乎沒有利潤，對(duì)11、12月份收購價(jià)上漲預(yù)期強(qiáng)烈。阿克蘇、喀什一些工廠反映，雖然11月上旬以來最低氣溫降至0度以下，但僅巴楚部分地區(qū)現(xiàn)霜重跡象，大部分棉企收購的中期花霜黃棉并不明顯。棉企對(duì)霜后花的收購比較謹(jǐn)慎，收購價(jià)有0.30-0.40元/公斤下調(diào)。5、6日阿克蘇站臺(tái)主體品級(jí)2128、3128級(jí)的毛重報(bào)價(jià)14700-14900元/噸、14500-14600元/噸，較前兩日下調(diào)100元/噸。
　　南疆采摘緩慢，運(yùn)費(fèi)維持高位。6日南疆阿克蘇地區(qū)軋花廠籽棉到廠價(jià)在3.15元/斤（衣分41%，水分10%）。庫爾勒地區(qū)軋花廠籽棉到廠價(jià)在3.15元/斤（衣分41%，水分11%）。南疆受采摘進(jìn)度緩慢以及減產(chǎn)等因素影響，仍然存在一定壓力。棉農(nóng)積極交售籽棉，站臺(tái)附近軋花廠籽棉主流價(jià)為6.4-6.5元/公斤，周邊鄉(xiāng)鎮(zhèn)6.1-6.3元/公斤，霜花入市后價(jià)格混亂，不少軋花廠拒收或?qū)r(jià)格壓至較低價(jià)位。南疆皮棉市場成交清淡，白棉二、三級(jí)混裝皮棉的站臺(tái)提貨價(jià)在14600-14700元/噸，好二級(jí)可達(dá)15000元/噸。同時(shí)運(yùn)費(fèi)高企也給皮棉成交帶來壓力，近日運(yùn)費(fèi)小幅回落，但大多維持在1000元/噸以上。
　　北疆機(jī)采棉價(jià)格分化，手采棉價(jià)格平穩(wěn)。北疆奎屯地區(qū)軋花廠手采籽棉到廠價(jià)在3.1元/斤（衣分40%，水分10%），機(jī)采棉到廠價(jià)在2.5元/斤（衣分40%，水分11%）。北疆機(jī)采棉價(jià)格差距明顯，軋花廠對(duì)籽棉含雜情況及回潮率控制嚴(yán)格，優(yōu)質(zhì)的機(jī)采籽棉最高可收至5.4-5.45元/公斤，而水雜含高、顏色不佳的籽棉普遍低于5元/公斤。近期機(jī)采棉陸續(xù)加工，部分上市的機(jī)采皮棉報(bào)價(jià)在13800-14000元/噸。手采棉基本平穩(wěn)，多數(shù)軋花廠仍然拒收霜花，優(yōu)質(zhì)中期花收價(jià)在6.0-6.2元/公斤，皮棉站臺(tái)提貨價(jià)維持在14600-14700元/噸。
　　河北企業(yè)資金壓力大，收購價(jià)格回落。由于資金占?jí)簢?yán)重且運(yùn)轉(zhuǎn)不開，河北省衡水市棉花主產(chǎn)區(qū)景縣部分棉企停止收購。白棉3128B級(jí)新棉報(bào)價(jià)14400元/噸（提貨價(jià)、公定、帶票），較11月初降200元/噸，周邊紡企只是電話詢問質(zhì)量和報(bào)價(jià)，并沒有登門看貨或采購。9月下旬至國慶節(jié)期間，當(dāng)?shù)刈衙奘召弮r(jià)最高達(dá)3.60元/斤（白棉2129B，衣分40%），10月中旬回落到3-3.1元/斤，10月下旬回升至3.3元/斤，進(jìn)入11月又逐步回落，6日價(jià)格為3.20-3.25元/斤。前期收購價(jià)格高，加工出的新棉成本也高。但近期新疆棉陸續(xù)進(jìn)入內(nèi)地，令銷售壓力倍增。
　　安徽現(xiàn)貨下調(diào)，企業(yè)放緩收購。由于紡織廠不景氣，安徽池州皮棉報(bào)價(jià)由14500元/噸跌到14200元/噸（提貨、帶票、凈重）。皮棉價(jià)格下跌，企業(yè)利潤受挫，觀望心理加強(qiáng)，放緩收購。截止5日籽棉收購價(jià)格在3-3.22元/斤之間，加工的皮棉為4級(jí)-3級(jí)。棉副報(bào)價(jià)下跌,棉籽較上周下跌0.03元/斤，價(jià)格為1.07元/斤，棉油為5300元/噸，棉粕為2300元/噸，均較上周跌100元/噸。短絨報(bào)價(jià)也跌100元/噸，價(jià)格為2800元/噸。
　　邢臺(tái)采摘接近尾聲，現(xiàn)貨價(jià)格下跌。河北邢臺(tái)籽棉采摘接近尾聲，開秤棉企僅占三分之一，棉農(nóng)賣棉難，但現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，部分棉企停止籽棉收購?，F(xiàn)貨3128級(jí)售價(jià)14100元/噸（毛重自提帶票），4128級(jí)售價(jià)13500元/噸，較前日跌200元/噸。一是紡織企業(yè)采購無積極性，二是山東某大型紡織企業(yè)收購皮棉價(jià)格下降，3128級(jí)皮棉收購價(jià)為14000元/噸。三是期貨陰跌不止。四四棉副行情無好轉(zhuǎn)。
　　湖南棉協(xié)：收購遲緩。10月底湖南省棉花協(xié)會(huì)調(diào)研后稱，今年湖南省棉花實(shí)際種植面積308.5萬畝，比去年352.2萬畝減少43.7萬畝，降幅12.4%。全省皮棉產(chǎn)量約22萬噸，比去年27萬噸減少5萬噸，降幅18.5%。棉花質(zhì)量整體要好于去年，顏色級(jí)以淡點(diǎn)污棉2級(jí)為主，較去年上升一個(gè)級(jí)別；長度以28mm為主，較去年長1-2mm；衣分36-39%，較去年高1-2%。預(yù)計(jì)11月底采摘基本結(jié)束。收購方面，棉農(nóng)惜售、棉企慎收的現(xiàn)象普遍。另外，紡織企業(yè)采購意愿不強(qiáng)，采購價(jià)接近棉企收購成本，棉企無利可圖，導(dǎo)致當(dāng)前棉花購銷進(jìn)度異常緩慢。
　　弱勢(shì)調(diào)整，價(jià)格繼續(xù)趨勢(shì)向下。棉紗整體市場延續(xù)局部略有促銷現(xiàn)象，從具體市場看，蕭紹棉紗市場延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整走勢(shì)，價(jià)格基本維持穩(wěn)定。氣流紡純棉紗價(jià)格弱勢(shì)持穩(wěn)，高品質(zhì)出貨尚可，中低檔出貨清淡，河南一廠氣流紡12S價(jià)18500元/噸，氣流紡16S價(jià)17800元/噸。中高支純棉紗價(jià)穩(wěn)居多，出貨偏淡，湖北一廠60S含30%長絨棉精梳緊密紡單紗價(jià)34500元/噸，股線價(jià)41000元/噸，精梳緊密賽絡(luò)紡單紗價(jià)37500元/噸。山東市場精梳純棉紗價(jià)格穩(wěn)中偏弱，出貨一般，一中型廠家精梳32S價(jià)26000元/噸，40S價(jià)27000元/噸，滌棉出貨相對(duì)較好，價(jià)格弱勢(shì)。
　　鄭棉反彈收陽。今日鄭棉平開下探，未破昨日低點(diǎn)，午盤反彈，終盤收小陽線，暫受制于5日線。
　　截至11月6日，鄭棉倉單238張，增加87張；倉單預(yù)報(bào)478張，減少94張。
　　由于紡企采購不積極，近日現(xiàn)貨價(jià)普遍有所下調(diào)。整體上，下游低迷，棉市處于買方市場，紡織廠議價(jià)能力較強(qiáng)，需求提振困難；從供應(yīng)方面看，疆棉出運(yùn)較慢，運(yùn)費(fèi)高也提升了成本，內(nèi)地棉農(nóng)惜售，上量較少。外棉到港持續(xù)下滑。如果明年國家繼續(xù)控制出口，從全年看，供應(yīng)并沒有嚴(yán)重過剩。但目前關(guān)鍵在產(chǎn)業(yè)上下游信心較差，心態(tài)悲觀，下游對(duì)價(jià)格承接力也有限。整體上，基本面處于弱平衡狀態(tài)，剔除國儲(chǔ)庫存，沒有過分失衡。期貨經(jīng)過持續(xù)下跌后，當(dāng)前仍貼水現(xiàn)貨，繼續(xù)大幅下跌并不現(xiàn)實(shí)，但在現(xiàn)貨仍低迷的情況下，過快上漲也會(huì)引發(fā)實(shí)盤壓力，短期趨勢(shì)性不強(qiáng)，因此我們?nèi)跃S持震蕩思路。關(guān)注今晚美國出口報(bào)告。