美棉微漲。上周五美棉漲跌互現(xiàn)，12月盤中一度上漲逾2%，但尾盤回吐漲幅，結(jié)算價(jià)71.45，漲6點(diǎn)。當(dāng)日外部股市及原油市場(chǎng)上揚(yáng)。

　　德法兩國(guó)承諾竭盡全力保護(hù)歐元區(qū)。德國(guó)總理默克爾和法國(guó)總統(tǒng)弗朗索瓦•奧朗德周五承諾盡最大努力保護(hù)歐元區(qū)，并表示，他們將致力于維護(hù)歐元區(qū)的完整。目前德國(guó)要求希臘退出歐元區(qū)的呼聲日漸高漲，而外界對(duì)于歐元區(qū)成員國(guó)與歐洲央行采取協(xié)同行動(dòng)來支持西班牙和意大利的預(yù)期也日益升溫。兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人就是在這一背景下發(fā)布上述聲明的。德、法兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人表示，歐元區(qū)成員國(guó)和歐洲機(jī)構(gòu)必須在能力所及范圍內(nèi)負(fù)起責(zé)任。他們還說，成員國(guó)有必要迅速實(shí)施歐盟領(lǐng)導(dǎo)人在6月28-29日峰會(huì)上所作的決定。

　　中國(guó)7月官方制造業(yè)PMI料微幅回升。路透調(diào)查預(yù)計(jì)中國(guó)7月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)將回升至50.3，略高于上月觸及的七個(gè)月低位50.2。而上周公布的匯豐中國(guó)制造業(yè)7月PMI初值亦溫和反彈，兩個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證制造業(yè)有所改善，為宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升埋下伏筆。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱，受季節(jié)因素影響，7月PMI通常沒辦法回升，但覆蓋更多中小企業(yè)的匯豐PMI在上升，且發(fā)改委最近投資審批在加快，預(yù)計(jì)官方PMI較上月會(huì)微幅回升。他預(yù)計(jì)整體宏觀經(jīng)濟(jì)未來會(huì)有非常小幅的反彈，至于政策前景，他認(rèn)為是“再降準(zhǔn)、不降息、應(yīng)該調(diào)整存貸比”，存準(zhǔn)率再度下調(diào)可能在8月。

　　冀州棉花單產(chǎn)可能低于去年。據(jù)悉，今年河北200型加工廠面臨加工資質(zhì)的最后一年，200型加工廠無交儲(chǔ)資格，紡經(jīng)營(yíng)空間大幅縮小，因此不得不尋求轉(zhuǎn)型或散伙。此外，棉農(nóng)反饋，今年冀州一帶棉花長(zhǎng)勢(shì)較好，但結(jié)桃不如往年，預(yù)計(jì)畝產(chǎn)籽棉可能會(huì)在400多斤左右，低于去年的500多斤。今年病蟲害較輕，目前普遍每株結(jié)桃在7-8個(gè)左右，伏前桃較少，部分棉株棉桃已經(jīng)蓋頂。棉農(nóng)期望價(jià)多在4元/斤以上。

　　棉紗市場(chǎng)出貨不多。上周全棉紗市場(chǎng)出貨不多，棉紡廠家繼續(xù)減產(chǎn)停車，市場(chǎng)依然看空，但覺得價(jià)格已經(jīng)探底。而整個(gè)7月國(guó)內(nèi)全棉紗行情幾乎沒有改變。雖然有段時(shí)間棉價(jià)穩(wěn)定，但棉紗市場(chǎng)依然滯銷。紹蕭市場(chǎng)棉紗市場(chǎng)30S市場(chǎng)較為動(dòng)銷，主要是用于生產(chǎn)鉆石棉面料。21S針織用紗主流價(jià)為23500元/噸，32S針織用紗主流價(jià)為24500元/噸，32S高配紗主流價(jià)為26000元/噸。40S精梳主流為30000-30500元/噸。山東紗線氣氛平緩，周末成交量開始下滑，低價(jià)拋售時(shí)有發(fā)生。

　　豆粕漲停，股市下跌。30日，因分析機(jī)構(gòu)下調(diào)美豆單產(chǎn)，且美西南部繼續(xù)干旱的共同影響，豆粕漲停收盤，大豆跟漲3.5%。棕櫚油、豆油等5個(gè)品種漲逾1%；玉米、強(qiáng)麥、滬銅等9個(gè)品種小幅收漲；焦炭領(lǐng)跌1.7%、鄭棉跟跌1.39%，早秈稻、滬銀、燃油等6個(gè)品種小幅收跌。受B股和ST股大跌影響，上證綜指周一收跌至近41個(gè)月收盤新低。

　　鄭棉增倉(cāng)大跌。30日，鄭棉小幅高開，隨后維持窄幅震蕩，早盤結(jié)束前有向下跡象，午盤價(jià)格跳水，跌破19000關(guān)口后有一段拉鋸，隨后在賣壓下跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，持倉(cāng)增加，盤中跌破6月4日所創(chuàng)的低點(diǎn)，尾盤空頭平倉(cāng)，價(jià)格脫離底部。1301收于18865，跌300點(diǎn)。當(dāng)日總成交46.5萬手，較前一交易日增加30.4萬手。持倉(cāng)48.1萬手，增加2.1萬手。

　　鄭棉前期反彈后，基本面的實(shí)際狀況并未改善。紡織形勢(shì)在短期內(nèi)看不到好轉(zhuǎn)的跡象：訂單不足、紗線價(jià)格疲軟、盈利能力下降。因此，紡織企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)一直是隨用隨買，維持較低庫(kù)存水平，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡。而收儲(chǔ)政策畢竟是9月份以后的事情，且拋儲(chǔ)傳言不斷，因此目前收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的心理影響大于實(shí)際影響。在此之前，除非現(xiàn)貨成交明顯好轉(zhuǎn)，否則市場(chǎng)信心無從提振。當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況是：價(jià)格持穩(wěn)，成交清淡。

　　正是由于基本面沒有明顯改善，抑制了期貨的反彈動(dòng)能。反彈過程中沒有出現(xiàn)進(jìn)一步讓投資者信服的利好信號(hào)，因此每每引發(fā)做空能量，期價(jià)在19600一線反復(fù)未能突破，并在外圍風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)酵和拋儲(chǔ)傳言打壓下跟隨外部市場(chǎng)下跌。

　　由于基本面缺乏明確指引，目前鄭棉處于一種弱平衡，多空任何一方出現(xiàn)明確信號(hào)都會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)。短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是政策變化、外圍宏觀消息，中期是收儲(chǔ)政策，長(zhǎng)期自然是紡織形勢(shì)。今日鄭棉跌破前期低點(diǎn)，市場(chǎng)再次傳言國(guó)家將拋儲(chǔ)。據(jù)了解，目前各部門正在會(huì)簽，各方分歧比較大，最終結(jié)果還不得而知。撮合走勢(shì)相對(duì)較穩(wěn)，關(guān)注現(xiàn)貨是否跟跌。暫時(shí)觀望，等待價(jià)格企穩(wěn)。

　　棉花及紗線、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936