ICE美棉漲停。27日歐債方面的利好消息推動(dòng)歐元對(duì)美元大漲，外盤商品股市齊漲；同時(shí)，USDA出口報(bào)告利好，ICE美棉攀升，近期合約漲停，12月合約結(jié)算價(jià)報(bào)104.32，漲400點(diǎn)。

　　中國簽約大增，裝運(yùn)進(jìn)度緩慢。據(jù)USDA，截至10月20日一周，美國2011/12年度陸地棉凈簽約8.7萬噸，出運(yùn)1.7萬噸；中國凈簽約近9萬噸，裝運(yùn)4309噸。下年度棉花無簽約。該報(bào)告遠(yuǎn)好于此前市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)美棉漲停。截至目前，美棉總簽約量162萬噸，占預(yù)期出口量的68%，已經(jīng)出運(yùn)24.5萬噸，低于上年同期。

　　魏橋下調(diào)收購價(jià)。魏橋再次所有等級(jí)棉花下調(diào)300元，3級(jí)19500元/噸，429級(jí)18700元/噸，427級(jí)18100元/噸。作為國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”，魏橋此舉將對(duì)國內(nèi)現(xiàn)貨形成壓力。由于目前現(xiàn)貨銷售清淡，交儲(chǔ)將成為更多400型企業(yè)的選擇。

　　收儲(chǔ)量繼續(xù)增加，多數(shù)產(chǎn)棉區(qū)已經(jīng)有成交。28日計(jì)劃收儲(chǔ)3.5萬噸，實(shí)際成交15680噸（新疆庫成交11480噸，內(nèi)地庫成交4200噸）。累計(jì)收儲(chǔ)量96060噸，新疆累計(jì)成交73160噸，內(nèi)地累計(jì)成交22900噸。目前，除山西、陜西、甘肅三省外，其余主產(chǎn)棉區(qū)均已經(jīng)有成交。

　　鄭棉上漲。28日，鄭棉高開高走，成交和持倉增加。1205最高觸及20635?？偝山?6.1萬手，較前一交易日增加18.5萬手；總持倉34.1萬，增加8242手。1205合約收于20445，較前一交易日漲150點(diǎn)，1201合約收于20045，漲135點(diǎn)。

　　宏觀方面，無論是前期出臺(tái)的針對(duì)中小企業(yè)的“國九條”措施，還是近期的增值稅試點(diǎn)，以及各項(xiàng)稅收調(diào)整，都反映國家希望通過財(cái)政改革激發(fā)私人部門投資熱情，而貨幣政策已進(jìn)入觀察期，雖然暫時(shí)不會(huì)轉(zhuǎn)向，但是微調(diào)已經(jīng)開啟。國際上，歐債危機(jī)暫時(shí)穩(wěn)定。整體上宏觀氣氛偏暖，市場(chǎng)情緒改善。

　　除宏觀政策、外圍風(fēng)險(xiǎn)，2012年3月之前棉花走勢(shì)主要取決于收儲(chǔ)情況。收儲(chǔ)對(duì)棉價(jià)既是支撐，也是制約。如果價(jià)格比收儲(chǔ)價(jià)高太多，市場(chǎng)將面臨過多供應(yīng)，難以消化；如果市場(chǎng)價(jià)接近或低于收儲(chǔ)價(jià)，由于國家不限量收儲(chǔ)，自然會(huì)對(duì)棉價(jià)形成支撐。從這方面考慮，短期內(nèi)棉價(jià)上漲下跌都有困難，建議高拋低吸，短線操作。如果收儲(chǔ)能維持當(dāng)前節(jié)奏，隨著時(shí)間推移，將為上漲挪出空間。

　　【銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　　電話：0532-80661672　　電子郵箱：[email protected]】