ICE美棉溫和上漲。對歐債危機(jī)的樂觀預(yù)期提振市場，24日外盤商品、股市上漲，美棉延續(xù)反彈，溫和上漲，12月合約漲84點，報收97.9，交投區(qū)間介于96.96-98.39。據(jù)USDA,截至10月23日一周，美棉已經(jīng)采摘44%，吐絮率93%，56%的棉花生長正常。

　　金融市場延續(xù)漲勢。對政策放寬的預(yù)期繼續(xù)提振市場，25日滬深股市連續(xù)第2個交易日上漲，盤面呈現(xiàn)普漲態(tài)勢。收盤上證綜指報2409.67點，上漲1.66%，滬市成交836.4億元；深證成指報10203.40點，上漲2.47%，深市成交726.3億元。商品市場走勢類似周一，早盤下跌或震蕩，午盤拉升，銅、膠、塑料、白糖和PTA漲幅較大；棉花由于基本面偏弱，反彈乏力。

　　25日交儲地點多樣化。25日計劃收儲3.24萬噸，成交1.24萬噸（新疆棉9880噸，內(nèi)地棉2520噸），集中在新疆、湖北、湖南、安徽、江西、河北的倉庫，交儲地點多樣化表明籽棉收購價下調(diào)趨勢蔓延，越來越多的企業(yè)能夠通過交儲獲得利潤。如果按近兩日1萬多噸/天的收儲進(jìn)度，總量將超100萬噸，料對市場心理產(chǎn)生很好的支撐，但短期影響尚小。目前收儲累計成交逾5萬噸。

　　籽棉收購價下滑，新疆企業(yè)積極備戰(zhàn)交儲。25日南疆庫爾勒、阿克蘇等地籽棉收購價再次大幅下滑，但是收購量也在減少，庫爾勒輪臺、和碩、普惠、尉犁等縣40衣份，水份11%以內(nèi)籽棉基礎(chǔ)收購價跌至8.40元/公斤。這使得南疆一些軋花廠的交儲積極性上升，趁機(jī)擴(kuò)大收購量，拉低平均成本，計劃12月以后集中交儲，利潤控制在500-800元/噸。

　　鄭棉走勢震蕩，未能延續(xù)反彈。25日，鄭棉高開后下探日內(nèi)低點，后跟隨外部市場反彈，但是受制于基本面，相比其他商品漲幅有限，未能突破前一交易日區(qū)間，1205最高觸及20410?？偝山?2.3萬手，較前一交易日減少1.58萬手；總持倉34.2萬，減少9164手。1205合約收于20250，較前一交易日跌40點，1201合約收于19860，跌10點。

　　目前市場預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速和通脹將雙雙回落，期待政策面放出積極信號。從目前的形勢看，CPI同比增幅見頂可能性較大，GDP和匯豐PMI顯示經(jīng)濟(jì)仍然較穩(wěn)健，所以，短期內(nèi)當(dāng)局沒有足夠的理由放寬政策，可能以微調(diào)的形式出現(xiàn)，但可以肯定的是，政策不會進(jìn)一步緊縮。未來數(shù)月金融市場可能會基于對政策放寬的預(yù)期及預(yù)期落空而波動。

　　短期內(nèi)，如果預(yù)期無法兌現(xiàn)、歐盟峰會沒有實質(zhì)進(jìn)展，在基本面偏空的情況下，棉花市場將再次面臨壓力。鑒于近期金融市場波動劇烈，建議謹(jǐn)慎者觀望，操作上高拋低吸，短線為主，長線空單逢低逐步離場。

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