得益于棉花的止跌反彈，PTA行情上漲。從3月初開始，為了平抑棉價，鄭州商品交易所（鄭商所）發(fā)布通知稱，決定全國棉花交易市場的倉單均可轉(zhuǎn)換為鄭商所倉單。這也即意味著倉單大幅擴(kuò)源，其他現(xiàn)貨市場符合鄭商所標(biāo)準(zhǔn)的棉花倉單均可在期貨市場進(jìn)行交易，增加了可供交割的倉庫。3月開始市場傳聞國家將對棉花免稅進(jìn)口，還會下調(diào)農(nóng)產(chǎn)品、食品相關(guān)加工業(yè)增值稅3%-5%，紡織服裝出口退稅率將從16%下調(diào)至11%。諸多棉花利空的傳言出來后，市場即做出較大反應(yīng)。3月28日，鄭棉盤重挫5.24%，9月主力合約一日下跌1595元，報收28825元/噸，刷新半個月的新低。美國棉花種植面積沒有太大增加，中國目前棉花關(guān)稅較低（1%的關(guān)稅約400元/噸左右，滑準(zhǔn)稅約650元/噸），而現(xiàn)在國內(nèi)外棉價存在巨大的價差，目前的外棉報價比國產(chǎn)棉要高將近8000元/噸，因此即便取消關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅，，對于棉花市場的利空影響也無異于杯水車薪。
　　在以上諸多利空出盡棉花重挫至28000低點之后，從上周四（4.7）開始，棉花價格大幅反彈，一周之內(nèi)棉花大漲2千元之巨。外媒報道由于一季度貿(mào)易逆差首現(xiàn)，中國近期沒有下調(diào)農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅和降低出口退稅的計劃。
　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，1-3月，我國進(jìn)出口總值8003億美元，比去年同期（下同）增長29.5%。其中出口3996.4億美元，增長26.5%；進(jìn)口4006.6億美元，增長32.6%。3月份，我國進(jìn)出口總值為3042.6億美元，增長31.4%。其中出口1522億美元，增長35.8%；進(jìn)口1520.6億美元，再次刷新今年1月創(chuàng)下的1443.2億美元的歷史紀(jì)錄，增長27.3%。當(dāng)月貿(mào)易順差1.4億美元。前3個月，一般貿(mào)易進(jìn)口增長較快。我國一般貿(mào)易進(jìn)出口4179.2億美元，增長34.8%。其中出口1859.7億美元，增長31.7%；進(jìn)口2319.5億美元，增長37.4%，高出同期全國進(jìn)口增速4.8個百分點。一般貿(mào)易項下出現(xiàn)貿(mào)易逆差459.8億美元，擴(kuò)大66.5%。同期，我國加工貿(mào)易進(jìn)出口2919.1億美元，增長21.4%。其中出口1845.1億美元，增長21.7%；進(jìn)口1074億美元，增長20.9%。加工貿(mào)易項下貿(mào)易順差771.1億美元，擴(kuò)大22.8%。
　　顯然，一季度貿(mào)易逆差的主要原因還在于進(jìn)口大宗原料的高價和出口訂單的跟漲步伐不同步所致。由于基本上所有的大宗商品價格都超過了2008年金融危機(jī)之前的價格，我國占進(jìn)口份額1/3左右的鐵礦石、原油等國際大宗交易商品進(jìn)口量保持增長、進(jìn)口均價延續(xù)高位，并且我國出口增速也在放緩，一季度原材料進(jìn)口價格對貿(mào)易數(shù)據(jù)有一定的影響。在進(jìn)口商品中，主要大宗商品呈現(xiàn)“量價齊升”的態(tài)勢。而在政府逐步實施“穩(wěn)出口、擴(kuò)進(jìn)口、減順差”的政策措施之下，國家與歐美發(fā)達(dá)國家簽訂大規(guī)模的機(jī)電購買合同，最終導(dǎo)致了貿(mào)易逆差的首次出現(xiàn)。而在未來的一段時間之內(nèi)，隨著出口訂單價格的逐步跟進(jìn)，貿(mào)易順差可能重新出現(xiàn)，在貿(mào)易順差出現(xiàn)之前，國家下調(diào)占出口比例巨大的紡織品出口退稅的可能性顯然不大。
　　中國關(guān)稅委員會通常在每年四五月召開會議，討論調(diào)整7月1日實施的關(guān)稅調(diào)整，而9月或10月則擬出下一年1月1日變動。一般針對長期稅收機(jī)制的調(diào)整必須在這些例會上提出。除非目前紡織品企業(yè)出口利潤相當(dāng)可觀，定單源源不斷，否則的話，國家對于下調(diào)紡織品關(guān)稅的動作會相當(dāng)謹(jǐn)慎。
　　從目前情況看，棉花價格能否在3萬站穩(wěn)至關(guān)重要。如果以上針對棉價和紡織品的宏觀政策沒有傳言的那樣利空的話，棉價若站穩(wěn)于3萬之上，對于下游以及聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的信心將起到?jīng)Q定性的作用。