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由于整體風(fēng)險受到抑制，且數(shù)據(jù)很少發(fā)布，最近一周(截至5月22日)洲際交易所(ICE)棉價幾乎沒有變化。關(guān)稅和全球形勢的不確定性依然存在。

在經(jīng)歷波動的一周后，棉價收盤幾乎持平，保持在今年最窄的交易區(qū)間之一——僅為164點。

ICE7月棉花期貨當(dāng)周上漲20點，周四收至65.63美分/磅。

對于棉市來說，這是相對平靜的一周，市場繼續(xù)從外部市場影響中獲取線索。7月棉花期貨盤旋在66.00美分/磅左右，幾乎沒有消息來推動任一方向走勢。在目前的價格水平，及持續(xù)的關(guān)稅擔(dān)憂之下，對12月合約的新作需求保持疲軟。

西南部棉花種植正在順利進行。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的作物生長報告，雖得克薩斯州種植進度略微落后，但俄克拉荷馬州、堪薩斯州仍比5年平均水平加快。本周，異常炎熱干燥的天氣有助于西得克薩斯州、俄克拉荷馬州、堪薩斯州的種植。未來1周將需要降雨來支持作物出苗和生長，特別是在南得克薩斯州。人們擔(dān)心，棉花種植帶的種植面積將會不及美國農(nóng)業(yè)部在種植意向報告中預(yù)估的987萬英畝。

本周成交量較清淡，持倉量則增加6851手至235093手。ICE公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日ICE可交割的2號期棉合約庫存增至42240包，前一日為39796包。

外部市場

在穆迪下調(diào)美國信用評級等后，股市出現(xiàn)本月最大跌幅，且公債收益率上升令投資者不安，不過到當(dāng)周結(jié)束時已收復(fù)部分失地。

本周市場情緒高度緊張，因國際三大信用評級機構(gòu)之一的穆迪(Moody's)宣布，將美國政府的長期發(fā)行人和高級無擔(dān)保評級從Aaa下調(diào)至Aa1，同時將評級展望從“負(fù)面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。這導(dǎo)致債券收益率上升，同時也使股票的吸引力下降。盡管自宣布暫停征收90天關(guān)稅以來，股市一直保持上漲，但波動性仍在持續(xù)。

穆迪在聲明中明確指出，下調(diào)評級的主要原因是美國政府債務(wù)規(guī)模持續(xù)擴張與利息支付比率的增加，其水平明顯高于評級相似的主權(quán)國家。十多年來，由于持續(xù)的財政赤字，美國聯(lián)邦政府債務(wù)急劇上升。在此期間，美國聯(lián)邦政府支出增加，減稅減少政府收入。隨著赤字和債務(wù)的增加及利率的上升，政府債務(wù)的利息支出負(fù)擔(dān)將顯著增加。

實際上，美國主權(quán)債務(wù)評級仍處較高水平，但債券交易商降低對美國債務(wù)的估值，這導(dǎo)致利率上升。最終，這將提高借貸成本，這對像農(nóng)業(yè)這樣的杠桿行業(yè)來說是個壞消息。

當(dāng)?shù)貢r間5月22日，據(jù)央視新聞報道，共和黨議員占多數(shù)的美國國會眾議院以微弱優(yōu)勢通過特朗普政府提出的一項大規(guī)模稅收與支出法案。接下來，該法案將提交到參議院進行審議。該法案計劃在未來10年內(nèi)減稅4萬億美元，并削減至少1.5萬億美元支出。

盡管對其規(guī)模持懷疑態(tài)度，但議員們還是在陣亡將士紀(jì)念日截止日期之前通過“一項宏偉的法案”。雖在債券市場看來，削減開支總體上是積極的，但該法案仍將在未來10年為美國增加預(yù)計3.3萬億美元的債務(wù)。

該法案還包括將ARC/PLC籽棉參考價格提高到42美分/磅，超過14%。如果參議院批準(zhǔn)該條款，新價格將適用于2025年的棉花。

美棉出口銷售意外強勁

美棉出口銷售意外強勁，雖出口裝船放緩，但仍高于實現(xiàn)USDA出口目標(biāo)所需的步伐。

USDA周四公布的出口銷售報告顯示，5月15日止當(dāng)周，2024/25年度美棉出口銷售凈增14.14萬包，較前周增加16%，較前四周均值增加41%，其中對中國出口銷售凈增1.33萬噸。2025/26年度美棉出口銷售凈增0.74萬包。美棉出口裝船25.15萬包，較前周減少24%，較前四周均值減少27%，其中對中國出口裝船0.67萬包。

雖出口裝船放緩，但仍高于實現(xiàn)USDA預(yù)估的出口1110萬包所需的步伐。不過，新作銷售顯著疲軟，創(chuàng)下2016年以來最低水平。

皮馬棉銷售較前周改善，銷售9700包，出口裝船7600包，兩者仍高于實現(xiàn)USDA預(yù)估所需的步伐。

未來一周展望

與本周相比，下周發(fā)布的數(shù)據(jù)將略有增加。市場下周一(5月26日)將因陣亡將士紀(jì)念日假期休市，美國消費者信心、GDP、個人收入等數(shù)據(jù)將公布。美國農(nóng)業(yè)部的每周作物生長和出口銷售報告將分別推遲一天發(fā)布。